行情回顧

今日鋼市現貨有穩有漲，螺卷價格重心略微上移，期鋼微幅收漲。截止收盤，螺紋鋼主力合約收3669，較上一個交易日漲1個點；熱卷主力合約收3827，較上一個交易日漲3個點；焦炭主力合約收2324，較上一個交易日漲22.5個點；焦煤主力合約收1804.5，較上一個交易日漲37.5個點；鐵礦石主力合約收879.5，較上一個交易日漲9個點。截至25日16時，成品材方面，網螺紋鋼現貨均價為3782元，較上一個交易日漲12元；熱卷均價為3840元，較上一交易日漲5元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為910元，較上一個交易日持平；唐山準一級冶金焦價格為1860元，較上一個交易日持平；唐山遷安主導精密無縫鋼管廠家鋼坯出廠價格為3480元，較上一個交易日漲10元。

市場分析

今日鋼市偏強運行，現貨螺紋、熱卷均價略微提升，螺紋略強于熱卷。但是期鋼沖高回落，螺紋勉強收漲。市場情緒分化，但多數商家因臨近假期而謹慎操作。北方市場建材到貨不多，南方有螺紋資源開始向北方流入，進入唐山，“南材北上”對于精密無縫鋼管區域流向還是很少見的。說明北方建材溢價明顯，南方洪澇災害，南北價差也相對達到適合的條件。目前北京大螺紋高出很多南方地區價格。另一方面，北方調坯軋制成本高。

從庫存變化來看，建材庫存消耗好于板材，而熱卷、中板和冷軋板等品種降庫速度，基本低于過去3年同期，整體的去庫力度，并沒有反映出4月份季節性需求有多強。而四月份行情反彈主要是資金、情緒以及超跌反彈的節奏結合到一起，共振走出了一波反彈。目前盡管反彈的趨勢還在，但從本周螺紋、熱卷的表現來看，都出現了非常明顯的滯漲狀態。比如原料幾個品種都出現了快速回漲，但精密鋼管的漲幅都非常有限。這還是在第三輪焦炭提漲的形勢下，更說明了精密鋼管供需關系的基本矛盾沒變，這也是一直以來的邏輯核心沒有改變。所以這種繼漲的壓力仍在，仍需要小心行情有回調可能。

另外從盤面來看，螺紋10合約對05溢價高，05合約大量注冊交割單，說明現貨弱，10合約有回落空間，現貨也會略有回落。短期精密鋼管買單出口查稅的聲音很多，參照去年買單出口量較大，或對后面的出口有一定利空影響。但也有市場傳言5.1前后會出相應政策，這一點也需要市場重點關注。

今日邢臺、天津、石家莊地區部分精密無縫鋼管廠家對濕熄焦炭上調100元/噸、干熄焦炭上調110元/噸，2024年4月26日零點執行。第三輪提漲正式發起，但盤面已經提前交易了提漲的預期，且基差仍處于繼續回收的態勢當中。當前原料帶動成材上漲費勁，不宜過度依賴成本來判斷鋼價上漲空間。

行情展望

從目前來看，精密鋼管有一定滯漲，現貨雖穩，但盤面出現明顯波動。臨近假期，市場干擾的因素也在增加，情緒和資金對市場的擾動也有所加大。但是核心的基本邏輯沒有明顯改變，繼4月份之后，當前的偏強供給將在5月繼續考驗需求承接能力。短期來看，節前上漲的空間有限，不宜追漲殺空跟風炒作，以防風險為主。

從盤面來看，黑色系雖然都收漲，但都出現了高位回落的情況，鐵礦主力在接近900附近時間也較短，尾盤較高位回落10余點。另外成材相對表現較弱，螺紋勉強漲1個點沒有下跌。螺紋主力10收3669，漲1，持倉170萬手，減倉1.5萬手。盤中波動頻率和幅度都在加快，遺憾最終未能收在3700關口之上，最高點與前高3705相同，午后依然未回到該關口，轉而向下，險些收跌。因此，我們認為螺紋繼續上漲是有較大壓力，上方繼續關注3705、3730壓力位，下方支撐參考3650、3620。

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